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保险行业:续期率的作用,期交比例提升和保单久期拉长的角度

发布时间:2017-08-02    研究机构:天风证券

保险公司逐渐从首年保费推动转型至续期拉动模式。

近年来保险公司保费增长模式从首年保费推动转向续期拉动模式,以往的讨论只局限于概念的理解和定性的判断,事实上可用数字化的方式清晰的观察到续期模式的效果,而且可以进一步的挖掘出影响续期比例的因素。

续期比例提升将加速保费收入的提升。

通过设定80%续期率和90%续期率两个情形,可以看到随着时间,后者的总保费收入越来越高于前者的总保费收入,第一年两者差距是10%,到了第5年差距被拉大到29%。

提高续期率的两种模式和影响:期交比例和保单久期。

提高新保费中的期交比例和拉长保单久期将会提高续期率。将首年保费期交比例50%提升至70%时,稳定续期比例将达到77.3%,将保单久期由5年拉升至7年时,稳定续期比例将达到77.18%,均高于基准情形的67.7%。

太保续期率表现优秀,新华续期率改善最多。

我们对A股保险公司的的续期率进行时间序列观察,发现太保的续期率最高,为67.7%,且近3年数据表现平稳,说明期交转型已见成效;新华的续期率改善幅度最高,由2014年的53.17%提升至2017Q1的63.57%,随着今年上半年砍去200亿元银保趸交业务,未来其续期率将继续提升。

投资建议:

重点标的:新华保险(601336)H股。

建议关注:中国太保,中国平安。

申请时请注明股票名称