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行业配置观察(17年第10期):电解铝政策再梳理,新能源车迎新政、遇“鲶鱼”

发布时间:2017-08-03    研究机构:华创证券

投资要点

1.核心推荐:周期、金融为主轴,优质成长博弹性

电解铝:山东省近日印发环境问题攻坚方案,从环保角度对氧化铝、电解铝等行业提出限产要求。我们对电解铝去产能政策进行再梳理,整体改革节奏确定,山东、新疆区域减产继续推进中,随着停产产能不断增加,电解铝供需结构将进一步优化。

推荐个股:神火股份、云铝股份

新能源汽车:特斯拉首批量产Model 3交付,“鲶鱼效应”将大力推动纯电动汽车的发展。第7批推广目录如期发布,入围车型的动力性及经济性均有明显提高。工信部表示新能源汽车的双积分制度将于近期正式发布。市场有望再度点燃对新能源汽车的热情。

推荐个股:杉杉股份、天赐材料、天齐锂业

大金融:券商——证券行业新规利好大券商,证监会再提发展直接融资有望推动券商相关业务的发展。银行——PMI数据坚挺,制造业形势依旧向好,银行资产负债表进一步修复。保险——关键价值数据将有望催生一波中报行情。保险监管新规利好资产负债匹配情况良好的龙头险资企业。

推荐个股:华泰证券、海通证券、兴业银行、工商银行、新华保险(601336)

持续关注——禽链。推荐个股:益生股份、民和股份

2.行业复盘:有色钢铁强势依旧,化工综合异军突起

近两周,28个申万一级行业均实现正收益。其中有色(+11.30%)、综合(+7.48%)和化工(+7.37%)涨幅位居前三。家电、建筑和医药涨幅垫底。微利股、低价股和中盘股近两周走强。从PE水位来看,银行以7.51X的PE处于2012年至今的71%水位,在全行业中排名第一;农林牧渔的当前PE为25.39 X,处于2012年以来的1%水位,位于最末位。从PE band来看,银行目前市盈率已超过正二倍标准差,而家用电器、食品饮料和非银金融逼近正二倍标准差;综合行业目前PE低于负两倍标准差,化工、房地产、电子、纺织服装、钢铁行业PE接近负二倍标准差。

3.中观数据:有色化工齐涨,发电航运回暖

上期所铜期货价格创下两年内新高至5.06万元/吨。PTA期货价格延续上行趋势涨6.6%。PVC价格持续走高,大商所期货结算价和南华PVC指数分别上涨6.2%和7.0%。6月全社会发电量环比上涨5.2%,其中水力发电量环比增速高达17.83%;各行业用电量中制造业用电量增幅最大,上涨5.6%。BDI触及阶段性底部后持续反弹回升1.5%,CCFI延续上行趋势涨幅达1.7%。

申请时请注明股票名称